中銀證券:首予361度增持評級 聚焦品牌業績穩健增長

2022年11月28日11:51

  中銀證券發佈研究報告稱,首予361度(01361)“增持”評級,當前股本下,預計2022-24年EPS為0.35/0.4/0.46元,同增19.3%/15.3%/15.1%。公司2022年H1實現營業收入37.2億元,同增18.1%;歸母淨利潤5.5億元,同增37.2%,在疫情影響下保持逆勢增長,展現較強韌性。

  報告中稱,中國體育服飾行業保持快速增長,據數據,2021年體育服飾行業規模達3718億元,2014-21年CAGR達14.03%。展望未來,產業政策、消費升級共驅體育產業可持續性發展,目前國民人均收入穩步提高,2021年達3.5萬元,同增9.1%,同時2021年中國人均運動服飾消費為40.4美元,相較日美仍在較低水平,體育服飾業規模存在較大發展潛力;此外,未來體育賽事密集,運動服飾品牌熱度有望持續上升。該行預計在三重因素共振下,中國體育服飾行業未來將繼續保持高增長水平。

  該行表示,公司在產品方面依託科技+球星影響力提升產品接受度,並以大眾定位打開市場,與國內外主要運動品牌形成差異化競爭。渠道端公司門店主要位於三線及以下城市,近年持續優化渠道結構,2022年H1第9代店數量達1969家,占比36.7%,成人業務與童裝業務單店收入均有增長,聚焦品牌效果顯著。營銷端公司積極讚助賽事+跨領域IP合作,進一步深化品牌國際化、專業化、年輕化的形象和行業標杆地位。

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